AgBank a ICBC posilnia kapitál o 260 miliárd jüanov

Agricultural Bank of China (AgBank) a Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), dve z najväčších bánk sveta podľa objemu aktív, oznámili plán vydať nové akcie vybraným investorom v celkovej hodnote až 260 miliárd jüanov. Pri kurze okolo 8,1 CNY za euro ide o zhruba 32 miliárd eur, v dolárovom vyjadrení približne 38 miliárd. Celý výnos má ísť na jediný účel: doplnenie jadrového kapitálu Tier 1.

Kto koľko a od koho

Emisie sú dve samostatné, oznámené v ten istý deň a mieria na rovnaký typ investora: ide o takzvané súkromné umiestnenie A-akcií, teda predaj vopred určeným subjektom, nie úpis na burze.

Dominantným upisovateľom je teda štát: čínske ministerstvo financií berie na seba 200 z 260 miliárd jüanov, čo je približne 77 % celého objemu. Medzi ďalšími určenými investormi obe banky uvádzajú štátnu China National Tobacco Corporation a jej dcérske spoločnosti.

Súkromné umiestnenie A-akcií štandardne podlieha schváleniu valným zhromaždením a čínskych regulátorov, takže konečný objem aj načasovanie úpisu sa ešte môžu zmeniť. Oznámené sumy sú horné hranice, nie uzavreté transakcie.

Čo je jadrový kapitál Tier 1

Jadrový kapitál Tier 1 (CET1)

Najkvalitnejšia zložka kapitálu banky: základné imanie z vydaných akcií a nerozdelený zisk. Je to vlastný kapitál, ktorý banka nikomu nedlhuje, a preto ním môže absorbovať straty bez toho, aby ohrozila vkladateľov.

Regulátor nesleduje absolútnu výšku tohto kapitálu, ale jeho pomer k tomu, koľko rizika banka nesie. Preto sa vyjadruje ako podiel:

$$\text{CET1 pomer} = \frac{\text{jadrový kapitál Tier 1}}{\text{rizikovo vážené aktíva}}$$

Kde:

• jadrový kapitál Tier 1 je vlastný kapitál banky v peňažných jednotkách (tu v jüanoch),
• rizikovo vážené aktíva (RVA) sú úvery a ďalšie pohľadávky banky, prepočítané podľa toho, aké sú rizikové. Štátny dlhopis má nízku váhu, hypotéka strednú, nezabezpečený spotrebný úver vysokú. Aj RVA sú v peňažných jednotkách,
• výsledok je bezrozmerný pomer, ktorý sa uvádza v percentách.

Číslo v čitateli sa dá zvýšiť dvomi spôsobmi: banka si ponechá zisk namiesto jeho vyplatenia akcionárom, alebo vydá nové akcie. Práve druhú cestu volia teraz obe čínske banky.

Modelový príklad: o koľko sa pomer zlepší

Predpokladajme banku s rizikovo váženými aktívami 20 000 miliárd CNY a jadrovým kapitálom 2 200 miliárd CNY. Jej CET1 pomer je 2 200 / 20 000 = 11,0 %.

Po navýšení kapitálu o 160 miliárd CNY, pri nezmenených aktívach, dostávame (2 200 + 160) / 20 000 = 11,8 %, teda zlepšenie o 0,8 percentuálneho bodu.

Čísla sú ilustratívne a zaokrúhlené, nejde o skutočnú súvahu AgBank.

Kapitál ako limit úverovania

Kapitál nie je len vankúš na horšie časy, je aj strop rastu. Ak banka musí držať aspoň 8 % kapitálu voči rizikovo váženým aktívam, potom každý jüan nového kapitálu jej umožní požičať niekoľkonásobne viac.

Modelový príklad: koľko úverov kapitál unesie

Pri minimálnej požiadavke 8 % podporí 160 miliárd CNY nového kapitálu až 160 / 0,08 = 2 000 miliárd CNY nových rizikovo vážených aktív.

V praxi je priestor menší, pretože banky držia kapitál nad regulačným minimom a časť navýšenia slúži ako rezerva, nie ako palivo na nové úvery.

Toto je zvyčajný dôvod, prečo štát dopĺňa kapitál bankám v čase, keď chce udržať tok úverov do ekonomiky: bez kapitálu banka nemôže rásť v úveroch, aj keby chcela.

Druhá, pomalšia cesta k rovnakému cieľu je zadržaný zisk. Ten sa v kapitáli hromadí rok po roku a pripočítava sa k už zadržanému zisku z minulosti, takže funguje na rovnakom princípe ako zložené úročenie. Keď však bankám klesajú úrokové marže, organická cesta spomalí a externý kapitál ju musí nahradiť.

Čo znamená úpis pre akcionárov

Emisia nových akcií vybraným investorom má pre existujúcich akcionárov dva okamžité dôsledky:

1. Riedenie podielu. Počet akcií rastie, podiel doterajšieho akcionára na banke klesá. Kto sa úpisu nezúčastní, vlastní po ňom menšiu časť väčšej banky.
2. Tlak na ukazovatele výnosu. Zisk na akciu aj rentabilita vlastného kapitálu (ROE) klesnú, pokiaľ zisk banky nestúpne v rovnakom pomere ako kapitál. Nový kapitál totiž zvyšuje menovateľ okamžite, kým výnos z neho prichádza až s odstupom, ako sa peniaze premietnu do úverov.

Súčasne rastie podiel štátu na oboch bankách, keďže ministerstvo financií upisuje väčšinu emisie.